中国ABS市场周报20160826

2016-08-26

l 新增ABS点评

本期共发行13单,企业贷款资产3单,优先级AAA收益率在2.10%-3.60%之间;小额贷款资产3单,优先级收益率在3.10%-4.00%之间;应收账款3单,优先级收益率在3.30%-3.60%;信托收益权1单,优先级AA+收益率为4.00%;汽车贷款资产1单,优先级AAA收益率为1.50%;租赁租金资产1单,优先级AAA收益率为3.61%;航空票款资产1单,优先级AAA收益率为5.01%。


201608015-20160826发行一览

项目名称

计息日

发起机构

发行总额

(亿元)

监管机构

基础资产类型

紫鑫2016年第一期信贷资产支持证券

2016/8/15

紫金信托

10.30

银监会主管ABS

企业贷款

德邦花呗分期第A期应收账款资产支持专项计划

2016/8/16

德邦证券

10.00

证监会主管ABS

应收账款

德邦花呗第三期消费贷款资产支持专项计划

2016/8/17

德邦证券

10.00

证监会主管ABS

小额贷款

海南航空3期BSP票款债权资产支持专项计划

2016/8/18

恒泰证券

20.50

证监会主管ABS

航空票款

金鹿2016年第一期信贷资产支持证券

2016/8/18

平安信托

10.18

银监会主管ABS

企业贷款

广发恒进-中关村科技租赁2期资产支持专项计划

2016/8/18

广发证券资产管理(广东)

5.76

证监会主管ABS

租赁租金

北京银泰中心资产支持专项计划

2016/8/19

恒泰证券

75.00

证监会主管ABS

信托受益权

国信证券-皖投小贷2016资产支持专项计划1号

2016/8/19

国信证券

5.00

证监会主管ABS

小额贷款

广发资管-浦发银行鑫创1号资产支持专项计划

2016/8/19

广发证券资产管理(广东)

2.82

证监会主管ABS

应收账款

福元2016年第二期个人汽车抵押贷款资产支持证券

2016/8/23

上海国际信托

29.66

银监会主管ABS

汽车贷款

德邦花呗第四期消费贷款资产支持专项计划

2016/8/23

德邦证券

10.00

证监会主管ABS

小额贷款

德邦花呗分期第B期应收账款资产支持专项计划

2016/8/23

德邦证券

5.00

证监会主管ABS

应收账款

亲诚2016年第一期信贷资产支持证券

2016/8/24

长安国际信托

5.15

银监会主管ABS

企业贷款


(来源:Wind, CANA)
 



一.    国内首单抵押型类REITs发行

 

中国证券报记者获悉,由恒泰证券担当管理人和销售机构、民生银行担任监管银行和托管人的北京银泰中心资产支持专项计划(简称“银泰中心类REITs”)近期落地,项目规模达75亿元,成为国内首单抵押型类REITs和国内单只规模最大的类REITs项目,同时排名企业资产证券化(简称“企业ABS”)单体规模第二位。

 资料显示,银泰中心ABS的基础资产为单一资金信托受益权,目标资产为“北京银泰中心”写字楼、商业裙楼、北京柏悦酒店以及车位合计约17.29万平方米物业。根据戴德梁行的评估结果,目标资产评估价值为105.19亿元,折合约6.08万元/平米,而该产品总规模75亿元,折合约4.34万元/平米。

 北京银泰中心地处北京CBD核心区域,基础资产现金流稳定,且产品设计了较完善的增信措施,本产品得到市场投资人的高度认可,全场认购倍数3.08倍,其中A类证券规模40亿元,认购倍数4.60倍,票面利率4.0%,创下了市场同评级同类产品的票面利率新低。

 恒泰证券总裁牛壮表示,该项目得到上海证券交易所的大力支持。一直以来,上交所高度重视资产证券化业务发展和创新,在证监会的指导下以务实进取的行动践行国务院关于“利用资产证券化盘活存量、降低社会融资成本”等大政方针,并且鼓励和推进合法合规基础上的金融产品创新。当前,企业ABS业务已经迈入2.0时代,它不仅是对企业间接融资和传统直接融资渠道的有效补充,更是借助金融端的注入打通新兴产业链条、建立新业态的有效途径。


债券代码

债券名称

发行金额

(万元)

评级1

 

评级机构

票息

142037.SH

16银泰REITS优先A

400,000.00

AA+

中诚信证券评估

4.00%

zc16081801.SH

16银泰REITS优先B

330,000.00

AA

中诚信证券评估

5.30%

zc16081802.SH

16银泰REITS优先C

20,000.00

AA

中诚信证券评估

6.98%

 

(来源:中国证券报)

 


二.   P2P监管细则提出13条禁令 资产证券化被禁止

 

8月24日下午,银监会就《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(下称《暂行办法》)有关情况召开新闻发布会,万众瞩目的网贷监管细则正式落地。此前(2015年12月28日),银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门研究起草了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。知情人士透露,在向各地金融办、十三部委、最高检最高法都征求了意见,还经过了第三方评估,总共收集了300多条意见,在此基础上《暂行办法》正式出台。

另据了解,将由银监会和银监局做行为监管,地方金融办做机构监管,双负责。P2P网贷的定位,仍是传统金融的补充。对于此前盛传的借款限额限制,之前人士透露称,已是板上钉钉。“信息中介和小额分散,是此次《暂行办法》的主要本质。小额分散也是考虑到信息中介和投资人的风险。”值得关注的是,《暂行办法》以负面清单形式划定了业务边界,银监会定规则,省级政府实施监管。去年12月发布的《征求意见稿》提出了12条“禁令”,而《暂行办法》变成了13条。

“《暂行办法》增加了禁止债权转让,也就是说投资者间的债权转让是允许的,对原始债权打包类证券化这种行为是禁止的。”同时,线下门店、线下宣传、推介融资以及混业经营和证券化等行为,也都是禁止的。

上述人士透露称,“自动投标模式还是可以的,前提是投资人授权。”值得一提的是,对于禁止性行为,取消了禁止关联交易,变成禁止自融和变相自融。网贷之家了解到,《暂行办法》规定,过渡期为12个月。之后会出台信息披露指引,投资人保护的制度也将会逐步出台。而备案,可能在专项整治之后实行。不过,对与风险准备金,还是没有仔细讨论。

(来源:凤凰财经)

 

 

三.   开创国内首单CMBS产品:中国金茂成功发行高和招商-金茂凯晨资产支持专项计划40.01亿元

 

2016年8月24日,中国金茂成功发行了国内首单CMBS产品(高和招商-金茂凯晨资产支持专项计划),发行规模约40亿元人民币,票面利率3.3%,创下国内同期限企业资产证券化产品发行成本历史新低。作为国内第一单CMBS产品,此次发行具有该类产品的标杆效应,深获交易所等监管机构的支持和认可,将开启和加速推动万亿级商业地产金融化时代的到来。

 

国内首单CMBS产品设计,打造行业标杆

 

CMBS是一种不动产证券化的融资方式,将单个或多个商业物业的抵押贷款组合包装构建底层资产,通过结构化设计,以证券形式向投资者发行。该项产品具有发行价格低、流动性强、额度较大、资金运用灵活等优点,在成熟市场是与传统银行商业物业贷款并驾齐驱的重要融资工具。此次,中国金茂将该产品首次引入国内市场,将给存量商业地产盘活带来新的契机。

 

中国金茂优质物业和良好信用再次获得市场认可,融资成本再创新低

 

 本次CMBS发行规模约40亿元,项目以长安街LEED铂金认证顶级物业凯晨世贸中心作为目标资产,由中国最高评级央企开发商——中国金茂提供实力担保,采用多重措施充分保障投资者利益。本次发行深获市场认可,投资者认购踊跃,全场认购总额高达103.2亿元,相较于基础发行规模的超额认购倍数高达2.6倍。在强劲的市场需求下,最终发行定价3.3%/年,成功创造国内同期限企业资产证券化产品历史发行成本新低。

(来源:中国金茂)

 

 

四.   北银消费金融遭遇信任危机,“正规军”何以沦为中介资金池?

 

作为国内首家消费金融的持牌机构,北银消费金融最近半年来狠狠跌了一跤。

从去年开始至今,在全国陆续有200多用户反映,名下无故多出北银消费金融20万元的贷款,总金额达到4000万元。

20万元是消费金融公司可以提供的最高消费贷额度。在这些起诉案例中,除了被用户指责代理操纵虚假个人信息贷款,北银消费金融公司还涉嫌与“拉人头”的担保公司合作,而一单20万元的贷款,“人头”可以拿5000元的好处费。

北银消费金融全称是北银消费金融有限公司,是经中国银监会首批获准筹建、由北京银行发起设立的国内首家消费金融公司,于2010年3月1日成立。

消费金融刚刚步入大众视野,非法金融机构就熟练的利用了监管真空钻了空子。含着金钥匙出生的幸运儿北银消费金融,正经历着一段不幸旅程,背后的风控漏洞和危机一览无余。

成立于2010年3月1日,北银消费金融公司是经中国银监会首批获准筹建、由北京银行发起设立的国内首家消费金融公司,专为我国境内居民个人提供以消费为目的的贷款,属于非银行金融机构,受理渠道主要依托直销业务部的电话直销平台、互联网金融平台(轻松e贷)、视频贷款机平台。



教育培训机构是北银消费金融公司合作的一类主要商户,根据北银消费金融公司副总经理袁耀璋的说法,除了教育消费,北银消费金融的客户还分布在电商、旅游、医疗、汽配等领域。

北银消费金融公司成立之初,就曾有业内人士表示,消费金融贷款产品,通常具有无担保、无抵押、小额、面向中低收入客户的业务特点,这些特点,使其风险管控问题一开始就备受关注。

 

中介的资金池

 

最初几年,尽管有着巨大的市场潜力,但消费金融业务并没有出现大规模增长,直到银监会扩大消费金融公司试点城市范围,消费金融业务开始呈现出增长势头。



2013年北银消费成功实现引资改制,与全球最大消费金融公司——西班牙桑坦德消费金融公司,以及利时集团、联想控股、大连万达等民营企业签署股份认购协议。

引资后,北京银行持有的股份从100%降至35.29%,北银消费注册资本增至8.5亿元人民币,建立起股东会、董事会、监事会、经营层三会一层的管理体系。看似完善的管理体系,没能阻止业务的诱惑。与担保公司、中介公司开展合作,使北银消费金融沦为底层金融机构套现的资金池。

2015年至今,北银消费金融有限公司多次在官网发表声明,称有不法分子冒用公司名义招募代理、开展非法金融活动。《无冕财经》联系了广东惠州一家自称“北银金融消费一级代理”的名为快捷金融的代理机构。当被问及做二级代理需要的条件,对方表示“需要金融机构从业证书,以及稳定的业绩流水即可”。

北京市民邢朴明(化名)则向《无冕财经》讲述了自己被中介公司“拉人头”的经过。

“当时急用钱,中介说做成一单20万元的贷款,可以拿到5000元的报酬。贷款由他们一年还清,(中介)还和我们签了免还协议,结果到现在中介也没还。”邢朴明说。

在被问及北银知不知道贷款是中介行为,邢朴明表示,当时由中介领着,三、四十人一起去营业厅贷款,一个一个过流程,北银方面肯定知道内情。

无独有偶,今年6月份,赵锦将兴宏担保公司和北银一起告上了法庭,称其母刘亚娟在自己不知情的情况下,与兴宏签订了《抵押(借款)合同》,将自己和母亲的共同房产作为抵押物,但并未收到借款。

刘亚娟则表示从未收到200万元借款,“赵锦、兴宏公司和北银公司的业务经办人一同合伙欺骗蒙蔽了我,导致发生今天的结果。”

《无冕财经》进一步了解得知,刘亚娟的房屋共被用作10人借款的抵押物,每个借款人从北银消费金融公司获得20万元,共200万元。刘亚娟则以“个人连带保证”和“个人房产抵押”两种方式,向兴宏公司提供反担保。

据知情人士透露,除了兴宏,与北银消费金融合作的担保公司还有新晋开元、国创等。而在与北银消费合作的担保公司或资管公司中,一些已经倒闭破产,而一些规模较大的合作方也通过“拆东墙补西墙”的方式维系。

业内人士表示,在控制风险上,贷款首先要杜绝的就是商业欺诈。北银消费金融对待中介与个人申请采用了不同的贷前审核流程,导致中介能够以“拉人头”的方式绕过资金分散和金额上的控制,使得“消费贷款”名不副实。

 

幸运儿的困境

 

在政策支持下,消费金融已成公认的风口。

今年3月份央行、银监联合印发《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》,提出积极培育发展消费金融组织体系,市场参与者包括15家持牌消费金融公司、商业银行、小贷公司、分期购平台和电商系金融公司。与此同时,还有很多非持牌的互联网金融公司在从事消费金融业务。



消费金融公司自2014年可以异地开展业务以来,不断将产品和服务向三线、四线城市下沉。目前北银消费金融在全国约40个营业网点,除了北京市30个,其他多分布于天津、苏州、杭州、保定、邯郸等城市。

在名为“北银消费金融”的qq群里,记者不断看到“背贷款”、“拉人头”的广告。

有金融分析师指出,消费金融服务原本就重线下、重场景,消费金融公司普遍缺乏高效的入口,由此形成对渠道的严重依赖,而贷款审批本身的漏洞,又给合作渠道方打出“花样贷款组合拳”提供了便利。

具体而言,北银消费金融风控主要存在三个漏洞:一是贷前审核不严、标准不一,担保公司通过帮客户“包装”资料,轻松拿到20万元的最高额度;二是重复担保,一套价值100万元的房子,可用做5个非关联资产端的抵押申请,无形中增加了风险;第三则是金融创新下难以避免的监管漏洞。

2016年6月30日,北京银监局就曾对北银消费金融做出150万元的行政处罚决定,开出三条处罚理由:当事人变相突破监管规定发放贷款;贷款管理存在严重问题,造成个人消费贷款用途不真实,部分资金被挪用;无合理理由和充分情况下,上调贷款风险分类,资产质量严重不实。

从诸多起诉事件来看,担保公司、代理公司“花样百出”的骗贷行为,如果没有北银消费金融方的默许,很难实现。而这种结构复杂、可控度低的中介模式,不单只存在于中银消费,捷信、中银消费等都有类似的机制。

在消费金融高歌猛进的大潮中,一方是不成熟的消费者,一方是尚未健全的信用体系和市场机制,被当做“幸运儿”的持牌机构,或许还有很长的路要走。

 

(来源:零壹财经)


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