中国ABS市场周报20160722

2016-07-25

新增ABS点评

本期共发行8单,租赁资产2单,优先级平均收益率4.12%;应收账款资产3单,优先级AAA平均收益率为3.80% - 4.89%;信托受益权资产1单,AAA优先级平均收益率4.26%。


20160709-20160722发行一览

项目名称

计息日

发起机构

发行总额(亿元)

监管机构

基础资产类型

融信集团购房尾款资产支持专项计划

2016/7/12

融信集团

8.80

证监会主管ABS

应收账款

平银-华鑫-卓越购房尾款资产支持专项计划

2016/7/12

深圳市锦年基础工程有限公司

7.50

证监会主管ABS

应收账款

中港锦源租赁一期资产支持专项计划

2016/7/13

中港锦源

5.33

证监会主管ABS

租赁租金

华夏幸福物业一期资产支持专项计划

2016/7/14

幸福基业

23.00

证监会主管ABS

应收账款

国金-创富租赁二期资产支持专项计划

2016/7/15

创富租赁

1.60

证监会主管ABS

租赁租金

国电电力宁夏新能源电力上网收费权资产支持专项计划

2016/7/15

国电新能源

5.00

证监会主管ABS

基础设施收费

中民-明华物业信托受益权资产支持专项计划

2016/7/15

晋城银行

10.50

证监会主管ABS

信托受益权

(Wind, CANA)


一、 银行坏账攀升倒逼证券化提速

    银行资产仍在持续恶化。上周五银监会公布的数据显示,二季度银行不良率为1.81%,创近七年新高。不良率似乎没有要停止攀升的迹象,对此,银监会引导银行通过多种方式遏制不良贷款的增长,其中包括今年备受市场关注的不良资产证券化试点,银监会提出要扩大试点的机构范围,坏账处置将提速。

  

    不良率创新高

  截至6月末,商业银行不良贷款率为1.81%,相较于一季度末的1.75%攀升0.06个百分点,这一数据也创近七年新高,仅次于2009年一季度末的2.04%。

  从近一年半来看,不良率在六个季度中上升了0.42个百分点。数据显示,从去年初以来的六个季度,银行不良率分别为1.39%、1.5%、1.59%、1.67%、1.75%和1.81%,涨幅没有明显加速,均在0.06-0.11个百分点之间。

  但这一趋势令人担忧,在不少银行业人士看来,银行不良率远未见顶。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示,虽然目前不良率仍然可控,但每个季度都持续上升显然不合适,会导致风险更多的积累。

  不良贷款规模不减反增。数据显示,今年二季度银行资产总额212.31万亿元,不良率1.81%,而去年末,银行业金融机构资产总额为199.3万亿元,不良率1.67%,不良贷款规模增长了近5000万元。

  

    证券化试点将扩容

  银监会对遏制不良贷款提出要求,包括要进一步挖掘银行业金融机构回收核销不良资产的潜力、激发金融资产管理公司批量市场化处置不良资产的活力、提升地方资产管理公司有效参与不良资产处置的能力,以及扩大不良资产证券化试点机构范围。

  其中,时隔八年重启的不良资产证券化试点是今年市场关注的一大热点。目前,首批试点的银行中,招行和中行均已发行了不良资产支持证券,其他四家银行也在积极筹备中。

  值得一提的是,首批证券化试点的额度与当前银行坏账规模相比可谓杯水车薪。据了解,首批6家试点银行的总额度仅为500亿元,不及今年行业新增坏账的零头。不仅如此,不良资产证券化能解决的问题有限。兴业银行首席经济学家鲁政委表示,证券化的方式只是把不良资产从银行表内移除,看起来不良率低一点,但并没有减轻核销的负担,没有提高不良资产的回收率。赵锡军进一步表示,从银行业总体不良情况和处置情况来看,证券化并不是常规化手段,即便扩大试点,也还是在摸索和积累经验阶段。

  

    防患未然更重要

  据了解,从历史上来看,我国商业银行处置不良资产的最主要方式是剥离,其次是内部核销。

  赵锡军介绍,剥离就是银行把不良贷款转给资产管理公司,此前国家扶持成立了四家大型的资管公司,现在一些地方政府也成立了地方资管公司,能够有助于剥离地方金融机构的坏账。此次银监会也提出,要提升地方资产管理公司参与处置坏账的能力,可以看出监管层在引导银行采取多种方式处置坏账。

  不过,在业内人士看来,比起后期处置,前期加强对风险的管理更为重要。赵锡军认为,在资产形成之前,就应当充分做好风险控制,包括贷前审查,贷中、贷后管理等,尽可能减少不良资产的形成。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也表示,银行不良率持续上升,和前期缺少一种对不良资产动态核销的机制有关。发达国家的不良率随时生成、随时处理,而国内现在还没有日常性处理不良资产的手段,如果有动态消化机制,至少可以进行有效的对冲。

(来源:北京商报记者 崔启斌 程维妙)


二、 国电电力成功发行国内首单风电资产证券化产品

     7月15日,国电电力宁夏新能源开发有限公司成功发行国内首单风电电费收益权资产证券化产品,这标志着国电电力首个资产证券化项目试点成功,宁夏新能源成为国电电力基层单位中首家成功在资本市场获取低成本资金的发电企业。

为更好地利用资本市场融资品种为基层企业服务,降低企业融资成本,国电电力选择宁夏新能源开发有限公司作为融资模式创新试点,经过近一年时间的前期项目论证、中介调研、设计方案优化,在合理解决资金沉淀的前提下,成功发行了该资产证券化产品。

该产品融资规模5亿元,共发行一至三年期三个品种,票面平均利率为3.99%,比银行同期基准利率低16%。

首个资产证券化试点项目的成功发行,为基层企业合理创新利用资本市场融资功能、拓宽融资渠道积累了重要经验,为国电电力在系统内进一步推广创新融资模式奠定了坚实基础。

    (来源:中国国电集团公司)


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